腾讯公布了2007年第一季财报，腾讯管理层于晚上8点召开电话会议，解读财报内容，并回答了投行分析师的提问，腾讯董事会主席兼CEO马化腾、总裁刘炽平及CFO曾振国参加了电话会议。

　　以下为分析师提问部分内容概要：

　　Susquehanna金融集团分析师赵春明：你们提过正在展开一场品牌营销，请问是延续到明年?还是只延续持续1至2个季度?

　　刘炽平：我们采取了比如机场广告、户外广告、灯箱广告等不同的宣传方式，每种广告持续时间各不相同，有的1年，有的三个月。持续时间因投放方式、时间和地点而有所不同，因为我们会根据不同广告的效果调整广告投放。

　　赵春明：你们今年的网络广告业务受到的季节性影响似乎比去年一季大，请解释一下原因。

　　刘炽平：有两个原因，一个原因是今年春节来得较晚，因此淡季继续时间较以往更长;另一个原因是规模效应，当这项业务发展规模相对较小时，高增长可以部分抵消季节影响。

　　赵春明：请排列一下你们各个行业客户的重要度。

　　刘炽平：前五大行业从大到小依次为：互联网服务、食品及饮料、电信(包括手机)、服装及IT。

　　德意志银行香港分行分析师Eddie Leung：请排列一下你们各类游戏业务对营收贡献的大小。

　　刘炽平：从大到小依次为迷你休闲游戏、多人角色扮演游戏(MMOG)及中型休闲游戏。

　　雷曼兄弟亚洲投资有限公司分析师石琳：请谈一下具体是哪些支出减少使你们这个季度的营销开支比上个季度有所下滑?

　　刘炽平：无线内容的营销开支下滑最大。由于运营商出台了更多限制政策、市场竞争也在加剧，所以我们减小了这方面的营销投入。另外，由于春节影响，我们减少了新产品的推出和相应的营销活动。

　　石琳：另一个问题是关于无线增值业务的毛利率，据我所知，中国移 动对互动式语音应答(IVR)出台了限制措施，而你们似乎超过了20%，请问你们如何在这种情况下获得这么高的毛利率?这一比例是否具有可持续性?

　　刘炽平：主要是整体毛利率增长了。基于内容的IVR服务本身毛利率就很低，而且在我们的营收中所占的比例并不大。

　　摩根士丹利添惠亚洲有限公司分析师季卫东：你们的竞争对手，例如搜狐、TOM在线等均预计，今年下半年无线增值业务会出现反弹，你们如何看这个问题?

　　刘炽平：实际上，运营商的限制措施在不断加强，因此我们不象搜狐、TOM在线那样乐观，我们认为，无线业务的前景并不明朗。

　　季卫东：第二个问题是关于你们的网络广告业务。我发现，第一季度，腾讯门户广告业务却比上个季度下滑了25%，基于IM(即时通讯)的广告业务增长势头却非常好，请解释一下?

刘炽平：实际上，门户广告更多还是受到季节因素的影响。门户广告还包括游戏内广告，部分增值服务营收下滑很大，特别是游戏内广告，因为我们进行的系统升级对营收有所影响。

　　季卫东：最后一个问题是：针对Q币的监管政策产生了什么直接影响?

　　刘炽平：没有影响。在我们最近跟监管机构进行沟通的过程中，相关机构表示，已认识到Q币作为商品的价值。他们认为，有必要承认Q币的作用。他们认为，去年底关于Q币是虚拟货币的传言毫无道理。

　　花旗环球金融亚洲有限公司分析师Jason Brueschke：针对你们的新品牌营销，我想知道qq.com和新浪、网易等竞争对手的市场定位有何不同?另外，你们对于广告客户的价值体现在什么地方?

　　刘炽平：这次品牌营销的一个重要目标就是让商务人士和高端人士认识到qq.com的重要性。过去我们在向客户推销广告时，一个很大的障碍就是他们不了解qq.com。他们可能听说过QQ，但并不知道qq.com。

　　现在，不仅原有的客户加大了广告投放量，新的行业用户也加入进来，例如以前很少投放过网络广告的服装行业。去年我们就争取到了很多来自服装行业的用户。

　　德意志银行香港分行分析师Eddie Leung：能否谈一下你们把QQ平台向中国移动用户开放的情况?

　　刘炽平：飞信QQ是我们与中国移动的一项合作。中国移动飞信用户与QQ用户可以相互发送短信和IM信息，这一产品将在年中推出。目前，我们的重点工作是为保证该平台不会存在漏洞而进行技术层面的开发。

　　平台的切换工作非常重要，因为用户需要适应新的软件界面及新的使用体验。这项业务的用户增长将取决于中国移 动的促销力度。我们也在跟中国移 动商讨最佳推广措施。

　　Eddie Leung：由于现有注册用户将转入新平台，你们的毛利率是否会出现下滑?

　　刘炽平：我们与中国移动拥有共同目标，我们计划把部分注册用户转入新平台，这也是我们跟中国移动合作的一部分。

　　飞信QQ的财务情况与移动QQ相同，所以现在的首要问题不是财务方面，而是如何平移用户。

　　季卫东：请谈一下你们第一、二季度的网络安全措施的执行情况。

　　刘炽平：第一季度我们更好地区分普通用户和恶意用户，对安全措施进行了改进。第二季度我们还会实施更多措施，以更好地区分恶意用户，并保证普通用户能正常使用我们的服务。另外，我们还注意到，每当有新的安全措施推出时，恶意用户就会想方设法规避安全系统，因此我们必须不断地调整安全策略。

　　高盛(亚洲)有限责任公司分析师James Mitchell：第一个问题是，过去移动QQ在你们的无线业务中所占比例约为40%，现在是不是更高了?另一个问题是，腾讯以人民币2000万元收购了北京英克必成公司，请谈一下你们看中这家公司什么?

　　刘炽平：移动QQ所占比例还是和以往一样，虽然每个季度都有所波动，但长期拉看，还是很稳定的。

　　至于北京英克必成公司，我们看中的是他们的一些基于内容的服务，此外，它也是我们内容服务的一个新增渠道。

　　James Mitchell：在你们第一季财报中，来自这家公司的营收比例并不大，是什么原因?

　　刘炽平：我们收购的是这家公司的技术、团队和经验，而不是已有的收入。